Уважаемые дамы и господа!

     Для меня большая честь выступать на данной конференции от лица Национального банка Молдовы. Также хочу приветствовать всех участников и пожелать всем успешной и плодотворной конференции.
Специфика нынешнего мирового финансового кризиса состоит в том, что он зародился в развитых странах. Первая волна финансового кризиса, которая в основном разразилась на ипотечном рынке США, не сильно повлияла на страны нашего региона, которые менее интегрированы в этот рынок. Вторая волна финансового кризиса, после банкротства Lehman brothers в сентябре 2008 г., спровоцировала кризис ликвидности и распространилось на страны центральной и восточной Европы и СНГ.
     В настоящее время многие специалисты говорят о том, что существуют два сценария развития после мирового финансового кризиса. В случае первого сценария страны будут в дальнейшем опираться в своем развитии на значительный приток иностранного капитала. При втором сценарии кризис может послужить переломным моментом для пересмотра стратегии экономического развития, которая будет основываться больше на использовании внутренних ресурсов (увеличение производительности труда, конкурентоспособности и т.д.), чем полагаться на внешний капитал. Второй сценарий более реалистичен, так как большинство развитых стран находятся в экономическом спаде.
Не боясь быть подвергнутым критике, хочу выразить свое мнение, что настоящий кризис является хорошим уроком для всего экономического сообщества, в частности для тех, кто регулирует банковский сектор, банкиров, частных инвесторов. Создавшаяся ситуация позволит больше узнать об инвестиционном риске, менеджменте и методах надзора.
     Что касается Республики Молдова, наша экономика не была напрямую подвергнута влиянию кризиса, хотя в последнее время ощущается его косвенное воздействие, которое выражается в следующем:
- снижение темпа экономической деятельности в странах-партнерах, которое повлияло на молдавский экспорт и вызвало сокращение денежных переводов в Молдову;
- спад производительности и сокращение потребления, что понижает импорт и соответственно государственные доходы в бюджет;
- снижение интереса инвесторов к развивающемуся рынку, что может привести к снижению прямых иностранных инвестиций.

     Влияние мирового финансового кризиса на экономику Республики Молдова было незначительным, так как макроэкономическая ситуация в стране до момента, когда разразился кризис в нашем регионе, была достаточно стабильной благодаря мерам, предпринятых как Национальным банком, так и Правительством. Высокий уровень капитализации банков и значительная ликвидность банковского сектора, а также тот факт, что их материнские банки не были особенно подвергнуты воздействию со стороны мирового финансового кризиса, позволило банкам противостоять влиянию кризиса. 
     Далее хотелось бы кратко описать меры, предпринятые молдавскими властями в области денежно-кредитной и валютной политики. 
     В экономической политике государства Национальный банк Молдовы определяет и проводит денежно-кредитную и валютную политики, основной задачей которого является обеспечение и поддержание стабильности цен.
Денежная политика Национального банка Молдовы в 2008 - 2009 г.г. направлена на продолжение снижения уровня инфляции с использованием инструментов денежной политики. Количественная оценка используемых денежных инструментов будет зависеть от достижения основной задачи, текущей экономической ситуации, макроэкономических и монетарных прогнозов и инфляционных ожиданий.
     В 2008 г. были утверждены изменения в законодательстве, согласно которым базисная ставка стала ставкой для основных краткосрочных денежно–кредитных операций, используемая как максимальная ставка в операциях по стерилизации избыточной ликвидности и соответственно – минимальная ставка рефинансирования банков.
     На протяжении 2008–2009 г.г. проявились два основных этапа в изменениях базисной ставки. Первый этап – до мая месяца 2008 года, когда годовая инфляции составила 16.9%. В целях изменения тренда и удерживания инфляции на уровне 10.0% Национальный банк Молдовы увеличил три раза базисную ставку с 13.5% до 18.5%.
     Также, в качестве мер по ужесточению денежной политики НБМ дважды увеличил норму обязательных резервов с 15.0% до 22.0%.
    Далее, одновременно с изменением тренда инфляции, снижением инфляционных ожиданий Административным советом Национального банка Молдовы были приняты ряд решений по либерализации денежно-кредитной политики. Начиная с сентября 2008 года базисная ставка была снижена шесть раз, с 18.5% до уровня 10.0%, который действует в настоящее время. Также была снижена норма обязательных резервов с 22.0% до 17.5%.
     С целью поглощения избыточной ликвидности Национальный банк Молдовы использовал в качестве инструмента денежной политики сертификаты Национального банка Молдовы (СНБ).
     Для более эффективного управления ликвидностью на денежном рынке НБМ унифицировал процентную ставку по выпущенным НБМ сертификатам по ставке денежной политики (базисной ставке) и приступил к поэтапному переходу к концу 2008 г. на один срок – 7 дней.
     Меры, направленные на сдерживание уровня инфляции, предпринятые НБМ в мае-июне 2008 г., а также действия, предпринятые Правительством по ужесточению бюджетно-налоговой политики, показали свою эффективность. Таким образом, уровень инфляции на 31 декабря 2008 г., измеряемый индексом потребительских цен, составил 7.3% по сравнению с уровнем, равным 13.1%, зарегистрированным на конец 2007 г. В структуре по компонентам наибольший рост (на 17.4%) достигнут в сфере услуг населению, за которыми следуют продовольственные товары (на 6.5%) и непродовольственные (на 2.1%).
     В январе-мае 2009 г. ввиду снижения потребления и экономическим спадом наблюдается дефляция (-1.6%).
     В течение 2008 г. эволюция кредитного рынка может быть разделена на два этапа. На первом этапе (июнь 2007 г. - июнь 2008 г.) на фоне чрезмерного роста потребления остаток кредитов возрос на 51.2%. В результате мер по ужесточению денежной политики во второй половине 2008 г. наблюдалось снижение темпов роста кредитов до 20.3% в конце 2008 г. по отношению к концу 2007 г. Тем не менее, необходимо отметить, что на динамику кредитов также повлиял и международный финансовый кризис, который разразился в сентябре 2008 г.
     В Республике Молдова банковский сектор пострадал меньше от глобального кризиса, чем реальный сектор. В этой связи в мае 2009 г. Административный совет НБМ принял решение об открытии кредитных линий коммерческим банкам Молдовы для поддержания реального сектора экономики. Данные кредиты должны обеспечить коммерческие и промышленные предприятия реального сектора экономики Молдовы доступными и недорогими ресурсами. Ввиду осложнившейся ситуации в связи с международным финансовым кризисом Национальный банк будет и в дальнейшем наблюдать и адекватно реагировать на все изменения в экономических процессах страны.

     На протяжении последних десяти лет валютная политика НБМ ориентированна на поддержание режима плавающего валютного курса и осуществление валютных интервенций в целях ограничения чрезмерных колебаний валютного курса. Такой режим курса более приемлем для открытых экономик, какой является и экономика Молдовы, и дает возможность проводить более гибкую денежную и валютную политику.
     На протяжении 2006 - сентября 2008 г. курс национальной валюты по отношению к американскому доллару постепенно повышался. В этот период на эволюцию курса национальной валюты к доллару США в основном повлиял рост объема ликвидности в иностранной валюте на внутреннем рынке, вызванный наличием значительных притоков иностранной валюты, связанных с денежными переводами, прямыми иностранными инвестициями и частными займами, полученными от нерезидентов, а также частичный переход с депозитов в иностранной валюте к депозитам в национальной валюте.
     Однако, начиная с сентября 2008 г., когда мировой финансовый кризис достиг наш регион, эволюция курса национальной валюты по отношению к американскому доллару изменила свой тренд. Хотя по сравнению с другими странами из региона наша валюта была менее подвергнута негативным последствиям финансового кризиса, все же начиная с 3 сентября 2008 г. курс молдавского лея по отношению к американскому доллару снизился на 15.9% по сравнению с 5 июнем 2009 г. Ввиду того, что на протяжении последних лет НБМ накопил достаточно валютных резервов, которые более чем удвоились с 775.3 миллионов долларов США в конце декабря 2006 г. до 1.8 миллиардов долларов США в конце сентября 2008 г., это дало возможность осуществить интервенции на валютном рынке в целях сдерживания значительного обесценения национальной валюты. 
     Несмотря на то, что начиная с сентября 2008 г. официальные резервные активы снизились на 52%, достигнув 1.2 миллиардов долларов США, они по-прежнему находятся на удовлетворительном уровне, покрывая 3.2 месяцев импорта товаров и услуг.
     Начиная с мая 2009 г. наблюдается тенденция стабилизации на валютном рынке, связанная с ростом притока валюты от экспорта на 80% по отношению к апрелю 2009 г. и переводов физических лиц из за рубежа на 74%. Таким образом, на протяжении этого периода молдавский лей по отношению к доллару укрепился и НБМ начал более интенсивно покупать избыточную ликвидность на валютном рынке.
     Однако мы внимательно контролируем потоки капитала, которые могут иметь разрушительный эффект, и в этом отношении система раннего оповещения, идентифицирующая данные потоки в процессе реализации, была введена с 2009 г. Кроме того, Закон о валютном регулировании, который вступил в силу с 18 января 2009 г., предусматривает право НБМ устанавливать защитные меры, которые бы препятствовали таким потокам капитала.

     Устойчивость финансовых рынков во многом обусловлена наличием адекватного уровня капитализации финансовых учреждений. Для выработки кризисных управленческих стратегий необходимо изучать возможную эволюцию рисков и её потенциальное влияние на достаточность капитала. При этом возможно использование различных методов стрессового тестирования.
     В условиях кризиса наряду с обеспечением достаточности капитала не менее важной задачей является необходимость обеспечения непрерывности платежей, осуществляемых банками в случае значительного отзыва депозитов, вызванного нестабильностью финансового положения клиентов банков, а также паникой среди населения. В целях решения этой задачи центральным банкам приходится оперативно предоставлять соответствующую ликвидность и тем самым практически выполнять ведущую роль в стабилизации финансового рынка. Поэтому в условиях кризиса очень важно отслеживать уровень капитализации и ликвидности банковского сектора. 
     В отношении банковского сектора Республики Молдова необходимо отметить, что в 2004 и 2007 г.г. Международный валютный фонд совместно с Мировым банком провел Оценку финансового сектора Республики Молдова (FSAP). Согласно данной оценке банковское законодательство республики соответствует европейским директивам и международной банковской практике, а банковский надзор и регулирование, в целом, соответствуют принципам Базельского комитета в данной области. Эксперты также заключили, что банковская система, в целом, может быть охарактеризована высоким уровнем достаточности капитала и ликвидности.
     Учитывая тот факт, что финансовая стабильность банков в большой степени зависит от нормативной базы, регламентирующей их деятельность, следует подчеркнуть, что Национальный банк на протяжении последних лет предпринял ряд мер с целью усовершенствования законодательной базы, пруденциального регулирования и методов надзора с учетом общепринятых стандартов и рекомендаций экспертов FSAP.
     Таким образом, в законодательство были внесены изменения по установлению величины существенной доли в капитале банка в размере 5%; максимального лимита суммы всех долевых участий в капитале банка, собственниками которых являются резиденты оффшорных зон в размере, не превышающем величину существенной доли, а также усовершенствованы понятия «руководитель банка» и «аффилированное лицо».
     С целью поддержания консолидации банковской системы в 2005 г. было установлено требование к капиталу банков в размере 50 млн. леев (≈ 3 млн. Евро). Для банков, осуществляющих деятельность на международном рынке, требование к капиталу было установлено в размере 100 млн. леев (≈ 6 млн. Евро), которое с 2008 г. действует по отношению ко всем банкам. Также были пересмотрены составляющие капитала банков с включением в капитал II-го уровня субординированных долгов.
     Капитал банковского сектора по состоянию на 31.03.2009 г. составил 6.7 млрд. леев и увеличился за последние 12 месяцев на 19.2%. Средний коэффициент достаточности капитала достиг 32.9%, в то время как минимально необходимый капитал должен составлять 12%. Это отражает наличие у банков потенциала для осуществления операций без ущерба капиталу. 
     К одному из более существенных достижений в банковском секторе можно отнести появление иностранных стратегических инвесторов. В 2006-2007 г.г. к уже имеющимся иностранным инвестициям были зарегистрированы четыре новых приобретения (двумя европейскими банками и двумя европейскими компаниями по вложению капитала). К концу первого квартала 2009 г. доля иностранных инвестиций в банковский капитал составляла 74.2% по сравнению с 51.6% в конце 2005 г.
     Начиная с 2007 г. помимо оценки рисков, связанных с выданными кредитами, были выдвинуты пруденциальные требования по оценке банками рисков, связанных с остальными активами и условными обязательствами, а также по формированию резервов для покрытия убытков, связанных с ними. Так, классификация активов и условных обязательств, подверженных кредитному риску, должна осуществляться банками в условиях аналогичных классификации кредитов, с учетом факторов финансового риска. В случае, если активы и условные обязательства находятся под воздействием обстоятельств и реальных условий в другой стране, при их оценке учитывается и риск данной страны. Данные требования способствуют более адекватному отражению финансового состояния банков.
     Активы банковской системы за последний год выросли на 10.5%. Данный рост позволил банкам увеличить на 7.7% объем выданных кредитов. Необходимо отметить, что доля неблагоприятных активов в общем объеме активов на конец первого квартала текущего года составила всего 5.1%. Наблюдая в настоящее время рост уровня неблагоприятных кредитов в общем объеме активов, необходимо отметить, что развитие ситуации будет зависеть от темпов восстановления реального сектора экономики.
     Также, учитывая важность поддержания ликвидности банков на уровне, способном обеспечивать непрерывность платежей, следует отметить, что за последние 12 месяцев величина ликвидных активов выросла на 16.9 %, тем самым обеспечив текущую ликвидность по системе на уровне 29.3% при нормативе 20%.
На протяжении последних лет Национальный банк Молдовы особое значение уделяет дальнейшему усовершенствованию системы внутреннего контроля банков, необходимость которой определяется постоянным совершенствованием их деятельности. В качестве составной части системы внутреннего контроля важной является внутренняя работа банка, направленная на недопущение использования банка в целях отмывания денег. Для этого Национальный банк установил специальные надзорные требования, предусматривающие необходимость применения банками соответствующих внутренних процедур для соблюдения так называемого принципа «знай своего клиента». Также, был установлен комплекс мер, направленных на обеспечение прозрачности структуры акционеров и заемщиков банков, а также их бенефициаров. При этом учитывается необходимость обеспечения прозрачности не только держателей существенных долей, но и акционеров, которые владеют долями ниже 5% в капитале банка. Вышеперечисленные меры повысили качество управления рисками в банках, способствуя тем самым укреплению их финансовой устойчивости.
     Национальный банк Молдовы и впредь будет усовершенствовать формы и методы осуществления банковского надзора, при этом учитывая вновь издаваемые документы Базельского комитета по эффективному банковскому надзору, и тем самым будет способствовать дальнейшему укреплению стабильности банковского сектора.

     На протяжении последних 10-ти лет в соответствии со ст.66 Закона о Национальном банке Молдовы и рекомендациями Международного валютного фонда организация бухгалтерского учета и составление финансовых отчетов Национального банка Молдовы ведутся в соответствии с требованиями Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО). Это прежде всего означает применение методов оценки активов и пассивов по реальной стоимости, с учетом международных принципов выявления и контроля возможных рисков, которым может быть подвержен банк.
     При этом стоит отметить, что применение МСФО требует постоянного мониторинга изменений в содержании самих стандартов и в анализе и выборе соответствующей учетной политики относительно отражения новых банковских операций, а также в подготовке информации, требуемой для раскрытия в финансовых отчетах банка.
     Использование МСФО увеличивает возможность оценки реальной ситуации банка и делает финансовые отчеты более доступными к пониманию. Также, финансовые отчеты Национального банка сравнимы с финансовыми отчетами других центральных банков, которые применяют МСФО.
     В то же время, согласно Закону о Национальном банке Молдовы годовые финансовые отчеты, счета и регистры Национального банка подлежат ежегодному внешнему аудиту в соответствии с международными стандартами аудита. Аудит осуществляется известной независимой организацией внешнего аудита, избранной на конкурсной основе и имеющей признанный опыт работы в области аудита центральных банков и международных финансовых учреждений.

     Что касается платежной системы, хочу отметить, что в конце 2002 г. Национальный банк Молдовы утвердил Стратегию развития национальной платежной системы Республики Молдова, определив концепцию реформирования данной области. В соответствии с положениями упомянутого документа Национальный банк осуществил ряд мер, которые позволили модернизировать платежную инфраструктуру страны. Среди прочих хотелось бы отметить следующие важные мероприятия:
- внедрение новой автоматизированной системы межбанковских платежей (АСМП), которая состоит из системы расчетов на валовой основе для расчетов крупных и срочных платежей и клиринговой системы для обработки мелких платежей. В рамках совместной миссии МВФ и Мирового Банка по оценке финансового сектора нашей страны (миссия FSAP) была осуществлена детальная оценка АСМП на соответствие Базельским Ключевым Принципам для системно значимых платежных систем и было выявлено, что наша система полностью соответствует международным стандартам;
- внедрение новых платежных инструментов, таких как кредитовый перевод (credit transfer) и прямое дебетование (direct debit), а также создание необходимых предпосылок для расширения спектра услуг, которые могут быть предоставлены банками посредством систем дистанционного обслуживания (electronic - banking).
Следует отметить, что в соответствии с законом Национальный банк осуществляет надзор за платежной системой Республики Молдова. В ноябре 2008 г. Национальный банк Молдовы утвердил Политику по надзору за платежной системой Республики Молдова, определив цели и принципы надзора, а также системы, за которыми будет осуществляться надзор. Важным аспектом данной политики является распространение области надзора на все составляющие платежной системы страны, в том числе на те системы, которые действуют вне Национального банка.
      В завершение мне бы хотелось констатировать, что прочная банковская система и предпринятые меры по поддержке реального сектора дают нам возможность преодолеть международный финансовый кризис в кротчайшие сроки и иметь хорошую перспективу для дальнейшего развития нашей финансовой системы.

Спасибо за внимание!