Краткий обзор
Внешняя среда
2013 стал поворотным годом для мировой экономики, наметив несколько структурных изменений, которые укрепили новые тенденции динамики в соответствии с нынешним мировым макро финансовым положением. Среди самых важных событий на протяжении курса мировой экономики в 2013 году значились выход зоны евро из рецессии, инициирование постепенного выхода из программы денежного стимулирования Федеральной Резервной Системы и политика Банка Японии по обесцениванию японской йены. Данные события составили основу переводов капитала с эмергентных рынков на развитые рынки, определяя во второй половине года обесценивание валют в большинстве эмергентных экономиках. Слегка средне отрицательная динамика цен на мировом уровне представила другое неопределенное обстоятельство, так как в некоторых эмергентых экономиках она была недостаточна для снижения высоких темпов инфляции, но достаточна для подвержения опасности экспорта сырья, приводя к дезинфляции и иногда к дефляции в некоторых развитых экономиках, что позволило продолжить стимулирующие денежные политики. Другой проблемой в наличии с прошлых лет стал высокий уровень безработицы в некоторых экономиках, который разместил как производство, так и потребление ниже потенциального уровня.
Динамика экономической деятельности
Экономика Республики Молдова в 2013 году восстановилась после упадка 2012 года, произошедшего из-за засухи. В 2013 году ВВП зарегистрировал рост на 8.9% по сравнению с 2012 годом. Экономический рост был более выражен во второй половине года, в III и IV кварталах зарегистрировав 12.9% и, соответственно, 11.2%, данная динамика определялась в большей мере значительным вкладом со стороны сельскохозяйственного сектора. В то же время, экономический рост был поддержан обесцениванием национальной валюты в течении 2013 года в соотношении с валютами основных коммерческих партнеров по каналу экспорта и внутреннего потребления. Увеличение располагаемого дохода, а также динамика в сельском хозяйстве, привели к повышению потребления хозяйств населения в 6.5% в 2013 году. Валовой основной капитал зарегистрировал более низкую динамику (3.3%), в то время как потребление публичной администрации сократилось на 0.8% по сравнению с 2012 годом. Выраженная динамика сельского хозяйства имела значительное влияние и на чистый экспорт, рост экспорта значительно превысив рост импорта. В 2013 году отметился рост активного экономического населения и снижения уровня безработицы.
Динамика инфляции
В 2013 году Национальный банк Молдовы создал необходимые условия для размещения инфляции в пределах ± 1.5 процентных пункта от 5.0% - среднесрочного уровня инфляции установленного в соответствии со Стратегией денежной политики НБМ. В первых 4 месяцах 2013 года, в результате дезинфляционных давлений со стороны агрегированного спроса, годовой уровень инфляции разместился на нижнем уровне интервала варьирования, зарегистрировав в среднем отметку 4.4%. В мае и июне 2013 годовой уровень инфляции разместился на высшем уровне интервала варьирования инфляции, зарегистрировав 5.7 и, соответственно, 5.5%, одновременно с усилением инфляционных давлений со стороны цен на продовольственные товары на фоне скромного урожая 2012 года, а также изменения процедуры НБС учета товаров с сильно выраженным сезонным характером. В летние месяцы, благодаря богатому урожаю овощей и фруктов, годовая инфляция вернулась на нижний уровень интервала варьирования ± 1.5 процентных пункта от намеченных 5.0%, снизившись в июле до минимальной отметки 3.7%. Позднее, во второй половине года, годовой уровень инфляции наметил повышающуюся траекторию, приблизившись к цели инфляции и зарегистрировав 5.2% к концу 2013 года, на фоне обесценения национальной валюты по отношению к валютам основных коммерческих партнеров. Одновременно, базовая инфляция на протяжении всего 2013 года разместилась на нижнем уровне интервала ± 1.5 процентных пункта от 5.0% цели, в результате скромного агрегированного спроса.
Проведение денежной политики
Поведение денежной политики в течение 2013 года было осложнено комплексностью баланса рисков, с преобладанием рисков дезинфляционного характера. Укреплению дезинфляционного климата способствовало снижение прогноза экономического роста в основных странах – экономических партнеров, снижение международных цен на продовольственные товары на фоне благоприятных метеорологических условий для урожая 2013 года, а также значительное снижение цен на нефть.
Таким образом, НБМ продолжил проведение денежной политики, нацеленной на предупреждение интенсификации дезинфляционных давлений и избежание риска размещения инфляции ниже предела интервала варьирования от цели 5.0%, снизив процентные ставки по денежной политике в апреле на 1.0 процентных пункта, до 3.5% (последнее изменение применилось 2 марта 2012), соответственно, изменив процентные ставки по кредитам овернайт с 7.5% до 6.5%, и процентные ставки по депозитам овернайт от 1.5% до 0.5%. На последующих заседаниях НБМ решил сохранить процентную ставку по денежной политике до конца 2013 года, решения являясь совместимыми с перспективой укрепления дезинфляционных рисков одновременно с постепенным оздоровлением экономики.
Решение преследовало приостановление инфляционных прогнозов путем укрепления перспектив сохранения уровня инфляции внутри интервала варьирования ± 1.5 процентных пункта от намеченных 5.0%.
Набор инструментов денежной политики, использованный НБМ и соответствующий действующим операционным нормам, и в дальнейшем оказался адекватным требованиям внедрения режима таргетирования инфляции.
Под влиянием повышенного избытка ликвидности, в 2013 году деятельность Национального банка Молдовы по выдачи ликвидности можно охарактеризовать как второстепенной, основную роль, как и в 2012 году, отводя операциям по стерилизации избытка ликвидности на рынке.
Режим действия постоянных преимуществ (депозиты и кредиты овернайт), установленный на 2013 год, позволил банкам эффективно управлять собственной ликвидностью и оказал Национальному банку Молдовы дополнительную мобильность в выполнении денежной политики.
В 2013 году механизм обязательных резервов и далее исполнял роль денежного контроля, находящаяся в тесной связи с ролью управления ликвидностью НБМ.
Сохранение нормы создания обязательных резервов на уровне 14.0% от расчетной базы было обусловлено пассивностью межбанковского денежного рынка, преследуя улучшение его качественных и количественных показателей и улучшение механизма трансмиссии.
Уверенное управление ликвидностью банковской системы посредством операций стерилизации преследовало обеспечение адекватного функционирования денежного рынка, сохраняя баланс между стабильностью цен и возрождением национальной экономики.
НБМ выступил на внутреннем валютном рынке в течение 2013 в качестве покупателя иностранной валюты в целях снижения дезинфляционного давления и поддержания годового уровня инфляции в интервале варьирования ± 1,5 процентных пункта от намеченных 5.0%, а также для обеспечения укрепления валютных резервов государства. Хотя уровень покрытия чистых продаж иностранной валюты юридическим лицам путем чистого предложения иностранной валюты от физических лиц на протяжении всего года не было равномерным, в целом отмечается тот факт, что в 2013 году внутренний валютный рынок был насыщен ликвидностью в иностранной валюте. Наряду с избытком предложения валюты по отношению к спросу валюты, фактором создания избытка валюты явился положительный чистый поток по кредитам и инвестициям, по сравнению с 2012 годом. В контексте данных эволюций, а также в пределах денежной политики, проведенной в 2013 году, НБМ поглотил излишек иностранной валюты через покупку избытка иностранной валюты на межбанковском валютном рынке в размере 304.6 миллионов долларов США.
В конце 2013 года, официальные резервные активы составили 2820.6 миллионов долларов США, увеличившись на 12.2 процента по сравнению с концом 2012 года и покрыв около 4.8 месяца импорта (в 2012 покрыв 4.7 месяца импорта).
Банковская система
Капитал I уровня банковской системы достиг 7919.3 миллионов леев, увеличившись по сравнению с концом 2012 года на 1008.0 миллионов леев (14.6%). По состоянию на 31 декабря 2013 размер капитала первого уровня банков соответствовал минимальному необходимому капиталу, (норма ≥ 200 миллионов леев), за исключением одного банка.
Рост капитала I уровня был определен получением доходов в течении 2013 года в размере 1020.2 миллионов леев и осуществлением эмиссии акций четырьмя банками на сумму 568.7 миллионов леев за счет дополнительных вкладов денежных средств подписчиков акций. В то же время увеличилась начисленная величина, но не предусмотренная для скидок по обесценению по активам и условным обязательствам на 386.2 миллионов леев или на 15,8% (что снижает размер капитала первого уровня). Следует отметить, что в течение 2013 года 5 банков выплатили дивиденды на сумму 191.3 миллионов леев.
Средний коэффициент достаточности капитала с учетом риска по сектору на 31 декабря 2013 года по-прежнему сохраняется на высоком уровне - 23.4% и отражает комфортный уровень безопасности банков. По сравнению с 31 декабря 2012 данный показатель снизился на 0.9 процентных пункта за счет роста инвестиций. На 31 декабря 2013 года данный показатель был соблюден всеми банками.
Активы составили 76184.0 миллионов леев, увеличившись по сравнению с концом 2012 года на 18015.5 миллионов леев (31.0%). Рост активов был определен как ростом задолженности на 16597.3 миллионов леев (34.5%), так и увеличением капитала (SIRF) на 1418.2 миллионов леев (14.2%). Удельный вес неблагоприятных кредитов (субстандартные, сомнительные и безнадежные) в общем объеме кредитов снизился на 2.9 процентных пункта по отношению к концу 2012 года, составив 11.6% на 31 декабря 2013).
В 2013 году рентабельность активов и рентабельность капитала лицензированных банков составила 1.6% и, соответственно, 9.4%, увеличившись по сравнению с концом 2012 года на 0.8 процентных пункта и 5.1 процентных пункта, соответственно.
Чистая процентная маржа составила 3.9% на 31 декабря 2013, на 1.2 процентных пункта ниже по сравнению с концом 2012 года.
Долгосрочная ликвидность банковского сектора на 31 декабря 2013 составила 0.7, а текущая ликвидность - 33.8%. Оба показателя были соблюдены всеми банками.
_______________
Более подробная информация доступна на:
- Румынском языке
- Английском языке
